Le tensioni geopolitiche innescate dal conflitto tra Stati Uniti e Iran alla fine di febbraio 2026-in seguito alle azioni militari che hanno coinvolto Israele e gli Stati Uniti contro l'Iran sono ormai entrate nella terza settimana. Il punto focale dell’interruzione si trova nello Stretto di Hormuz, uno dei punti di strozzatura più critici per il trasporto globale di petrolio greggio. Le minacce al traffico delle navi cisterna e le interruzioni marittime hanno limitato in modo significativo il flusso di circa 20 milioni di barili al giorno di spedizioni di petrolio greggio e GNL.
Di conseguenza, i prezzi internazionali del petrolio sono saliti brevemente sopra i 119 USD al barile (Brent e WTI) prima di rallentare, sebbene rimangano volatili a livelli elevati, con il Brent che attualmente oscilla all’incirca tra 87 e 103 USD al barile. Attraverso la catena dei costi del petrolio greggio-nafta-aromatici, lo shock geopolitico si è rapidamente trasmesso al mercato cinese degli aromatici, spingendo al rialzo i prezzi delle materie prime chiave come benzene e toluene.
I dati di mercato mostrano che i prezzi del benzene in Cina sono aumentati notevolmente da CNY 6.122/ton di inizio marzo a CNY 8.501/ton di metà-marzo, con un aumento del 39%. Il toluene ha seguito una traiettoria simile, passando da CNY 5.425/ton a CNY 7.870/ton, segnando un guadagno del 45%. Essendo materie prime essenziali per la produzione di MDI e TDI, la rapida impennata dei prezzi sta aumentando la pressione sui costi lungo tutta la catena del valore del poliuretano.
Le perturbazioni geopolitiche si trasmettono attraverso la catena dei costi degli aromatici
L’interruzione dei flussi di greggio attraverso lo Stretto di Hormuz ha ridotto le esportazioni del Medio Oriente, facendo salire i prezzi della nafta e riformando le materie prime in tutta l’Asia. Il benzene e il toluene, che dipendono fortemente dai processi di reforming catalitico e steam cracking delle raffinerie per oltre il 70% della loro produzione, sono quindi altamente sensibili ai movimenti di petrolio greggio.
Dall'inizio di marzo, i mercati spot asiatici del benzene sono aumentati, mentre i mercati dei derivati cinesi hanno visto aumenti consecutivi dei limiti di prezzo, rafforzando il sostegno ai costi per il benzene e i prodotti a valle come lo stirene. Sebbene il toluene appartenga allo stessoBTX (benzene-toluene-xilene)famiglia degli aromatici, le differenze strutturali nell'offerta interna della Cina hanno creato una dinamica di mercato leggermente diversa.
Sebbene i prezzi del toluene abbiano seguito il rialzo del benzene, hanno mostrato una capacità tampone leggermente più forte grazie all’ampia offerta interna. Tuttavia, i tempi dell’impennata dei prezzi sono coincisi da vicino con il picco delle interruzioni delle spedizioni nello Stretto di Hormuz, evidenziando come i premi per il rischio geopolitico siano già stati trasmessi attraverso la catena delle materie prime aromatiche e poliuretaniche.